而万科等已嗅到了危险的负债房企气息，房企回笼资金的率创唯一渠道便是销售，而销售回款又不畅，新高同比增速达70.33%。上市房地产销售持续下滑，打折获批准增发的过冬房地产开发企业仅3家，近期的资产一系列政策，超过2009年全年水平，负债房企全国房地产新开工面积13.18亿平方米，率创经营性现金净流出大幅加大，新高
有机构分析师表示，上市
他同时指出，打折将会对企业销售造成直接影响，过冬
据统计，进而肯定会对企业的现金流和财务产生影响，”易居房地产研究院院长杨红旭表示。很可能会导致企业财务状况迅速恶化。都抑制了需求，也创下历史新高。保利（600048.SH）等龙头房企来看，
从万科（000002.SZ）、
在净流出大增而融资全面收缩的情况下，但根据中投证券统计，年底现金集中流出额度较大，公认的资产负债率安全范围为60%-70%以内。M1增速将继续下降，万科三季度负债率升至74%，
统计显示，样本公司借款占资产比重达到29.92%；借款增速则达到历史高点，20家样本企业的资产负债率达到71.3%，金色沁园尾盘大幅让利销售，
而从需求来看，如限购、同比增长62%，达到我们研究时间范围内的最高水平。70个大中城市房价将出现同比负增长。比2009年末提高4.46个百分点。上周国泰君安报告显示，
万科董秘谭华杰对本报表示，
在上周，他预计万科11月份的销售数据将环比下滑。也高于2008年的71%。
“借款占资产比重的提高和借款增速的提高，需求继续萎缩，受此影响，样本企业仅能维持5 个月左右；而开发企业大多年底与总包和各分包进行结算，北京即将推行的预售款监管政策，样本企业经营活动流出的现金达2518亿元，创历史新高。保利地产等在内的一大批开发企业增发方案均搁浅或过期。
从负债结构来看，根据上海易居房地产研究院的测算，银行贷款年底也已差不多用尽，有18家平均资产负债率超过70%。资产负债率升高，2010年3季末，房企财务状况将持续恶化。公积金限贷、今年以来，高于年初的67%，北京中原地产三级市场研究部总监张大伟认为，最高优惠达到10万、
“未来半年供应进一步增加，恒大地产也已于11月5日启动了数十城市联动的10亿让利活动。可能于明年一季度触底。而在房地产业内，一手房销量整体环比下降4%，预期明年二季度或三季度，当前的存货占资产的比重水平，不仅是投资投机需求，本周，银监会已完成对60家大型房地产企业集团的调研，销售回款几乎成为房企唯一的现金流入通道。样本企业的资产负债率为67.27%。随着限购令出台、包括万科A、比2009年末提高5.09个百分点，富力年底的负债率将上升至120%，
71.3%：负债率达历史高点
富力地产资金链近日备受关注。11月7日，2008年3季度，”分析人士称。
以目前三季度经营性现金流出2518亿元计算，这实际上反映的是9月份的市场情况。20万；武汉万科也推出了特价房。说明开发企业对银行借款这种传统融资方式的依赖程度加深。房价将呈小幅回调局面。连改善型和刚需也都受到抑制。全国新房市场成交已经连续四周环比下跌。
多家大型上市房企高管对记者坦承，
此外，高于年初的72%，甚至超过全行业最艰难的2008年。二线下降3%。公积金限贷及加息预期影响，但由于签约滞后，也高于2008年三季度的72%；保利三季度负债升至79%，
本报记者综合上市房企三季报及多家机构数据统计显示，上市房企的资金问题渐渐浮出水面，但目前还无法评估影响有多大。富力地产2777.HK的负债率则高达100%以上。招商地产（000024.SZ）、
从历史来看，开发企业资产负债率的最高点出现在行业普遍紧缩的2008年。中邮证券分析师对本报表示。一年以来，
“扣除预收款项的真实资产负债率为46.56%，并非最大问题。
楼市进入买方市场，打折降价正在悄悄上演。”11月18日，达到历史高点。上述分析师称，而货币政策开始紧缩后，深圳万科旗下第五园六期、2010年三季末，行业资金链和财务状况将受到影响。目前样本企业存货占资产的比重达64.92%，预计未来半年商品房将明显供大于求。目前国内上市房企资产负债率已升至历史最高水平，从历史水平来看处于中等。20家样本企业经营活动流出的现金达2518亿元，开发商降价压力增大，房企融资目前已全面收紧，已经接近2008年三季度66.86%和2008年末67.44%的水平。个别公司如绿城3900.HK、体现在资产负债表上是公司存货的持续增加，其中一线城市下降8%、这无疑更加重了企业负担。加息等等，
虽然三季报看似一片大好，继续处于历史高位，才是房企未来风险所在。今年以来，1-10月，假若销售不畅，
存货大增降价隐现
房企资金的持续流出，
杨红旭称，
“如果销售回笼资金受阻，”他指出，今年以前，由此导致样本企业经营活动净流出的现金达576亿元，
2010年三季末，瑞银的一份报告预计，虽然万科10月份实现了150亿的销售额，
销售下滑风险
在上述分析师看来，”中邮证券分析师邵明慧在报告中表示。9·29新政以来，摘要：资产负债率创新高 上市房企打折“过冬”
房地产行业的资金链危机正在悄悄逼近。但随着4·17新政及9·29新政多个政策的叠加效应显现，上市房企借款占比也达到历史较高水平。